Les fonds structurés réservent-ils encore des mystères pour vos investisseurs institutionnels ? Entre contraintes réglementaires (Solvabilité II) et budget de risque exigeant, concevoir une offre adaptée relève souvent d’un casse-tête stratégique. Comment aligner objectifs de rendement sécurisé et conformité ? Découvrez comment transformer cette complexité en opportunité via une méthodologie éprouvée : ingénierie financière sur mesure (indices spécifiques ou paniers ESG), ajustement des mécanismes de protection (barrières de capital) et sélection de partenaires bancaires à notation de crédit élevée (A ou mieux). Explorez les leviers pour répondre aux attentes d’acteurs exigeants comme les fonds de pension ou les trésoreries d’entreprise, en intégrant liquidité et réglementation bancaire (FRTB, Bâle III).

Analyser les besoins spécifiques de la clientèle institutionnelle en fonds structurés

Identifier les objectifs et les contraintes réglementaires

Les investisseurs institutionnels incluent fonds de pension, assureurs et trésoreries d’entreprises, chacun soumis à des cadres réglementaires stricts. Par exemple, Solvabilité II encadre fortement les placements des assureurs européens en imposant des exigences de fonds propres adaptées au risque des actifs. Ces contraintes réglementaires, qui visent à sécuriser la solidité financière des institutions, restreignent certaines marges de manœuvre et exigent une analyse fine pour concevoir des offres de fonds structurés à la fois attractives et pleinement conformes.

Définir un couple rendement/risque sur mesure

Le risque institutionnel s’articule autour d’un véritable « budget de risque » qui intègre mandats, passifs futurs et contraintes de gouvernance. Les fonds de pension privilégient généralement les obligations souveraines, tandis que les trésoreries d’entreprises s’orientent vers des actifs liquides. La personnalisation d’une offre de fonds structurés passe par l’intégration de garanties de capital et de barrières de protection, tout en tenant compte des risques de marché, de contrepartie et d’illiquidité.

Les piliers de la conception d’une offre personnalisée en fonds structurés

La sélection stratégique des actifs sous-jacents

Le choix des actifs sous-jacents répond aux objectifs de l’investisseur institutionnel. Des indices boursiers (CAC 40, Euro Stoxx 50) assurent une diversification large, tandis que des indices sectoriels ciblent des thématiques comme la technologie ou l’énergie. Les paniers d’actions personnalisés (custom baskets) intègrent des critères ESG ou des secteurs émergents, alignés aux valeurs du client. Les matières premières (pétrole, or) ou devises (USD/EUR) offrent une couverture macroéconomique, utiles pour les stratégies de couverture.

L’ingénierie des mécanismes de protection et de performance

Un fonds structuré combine une composante obligataire (destinée à protéger partiellement ou totalement le capital) et une composante optionnelle (qui génère la performance). La barrière de protection, seuil critique pour limiter les pertes en capital, varie selon le profil du produit et les attentes du client. Par exemple, une barrière placée à -40 % peut préserver le capital à l’échéance sous certaines conditions.

Les paramètres ajustables incluent :

• Le niveau de la barrière (ex : 40 % à 50 % de baisse tolérée, déterminant le risque résiduel).
• La nature du coupon (fixe, conditionnel selon un seuil, ou via un mécanisme autocall déclenchant un remboursement anticipé).
• La durée du produit (1 à 10 ans) et les dates d’observation pour un remboursement anticipé.
• La composition du sous-jacent (indice, panier thématique ou actif unique avec effet de levier).

Une étude académique montre que des taux élevés ou une volatilité accrue optimisent le ratio risque/rendement thèse sur les fonds structurés. Cette flexibilité permet d’adapter les offres aux clients institutionnels tout en maîtrisant les risques, avec une attention portée aux variations de marché.

Garantir la transparence et une gestion des risques rigoureuse

Communiquer de manière exhaustive sur les risques

Les fonds structurés exigent une transparence totale. Une communication claire sur les risques est indispensable pour éviter les mauvaises surprises.

• Risque de contrepartie : Une notation de crédit élevée garantit la solvabilité de l’émetteur.
• Risque de marché : La performance dépend des sous-jacents. Une analyse des tendances est cruciale pour évaluer les pertes potentielles.
• Risque de perte en capital : Une baisse du sous-jacent au-delà du seuil de protection entraîne des pertes, malgré une garantie partielle.
• Risque de liquidité : Une revente avant échéance peut générer une décote en cas de volatilité ou de défiance envers l’émetteur.

Les clients institutionnels exigent une documentation incluant des scénarios extrêmes pour évaluer leur exposition aux risques.

Le choix des partenaires et le cadre réglementaire

La robustesse d’une offre dépend de partenaires fiables. Les banques émettrices renommées assurent une garantie accrue grâce à leurs notations élevées.

Le cadre réglementaire renforce la sécurité. La FRTB impose des exigences de fonds propres strictes aux émetteurs, limitant les risques de marché. Cette approche, détaillée dans ce guide Deloitte, exige des modèles de risque précis et une capitalisation adaptée.

Pour les investisseurs institutionnels, les garde-fous réglementaires et les émetteurs solides sont des critères incontournables.

Le rôle central du partenariat et du conseil

Concevoir une offre de fonds structurés pour institutionnels repose sur un partenariat stratégique et un accompagnement expert, permettant d’aligner les solutions sur des objectifs complexes tout en équilibrant rendement, gestion des risques et contraintes réglementaires.

S’appuyer sur une architecture ouverte pour optimiser l’offre

L’architecture ouverte sélectionne des produits issus de multiples émetteurs, comme Goldman Sachs ou Vontobel, pour des conditions compétitives. Elle intègre des sous-jacents variés (indices, matières premières) tout en optimisant la protection du capital. Exemple : un fonds structuré intégrant des actifs peu corrélés limite la volatilité et protège partiellement le capital à l’échéance. Cela répond aux attentes des institutionnels soucieux d’un équilibre entre rendement et maîtrise des risques.

Fournir un accompagnement continu et éthique

Le suivi inclut un reporting clair sur la performance (TWR, IRR) et les risques, permettant d’évaluer l’exposition du portefeuille et d’ajuster les stratégies. Aussi, conseiller les clients sur les fonds structurés de manière éthique, renforce la confiance. Elle exige transparence sur frais, mécanismes de protection du capital et risques de contrepartie. L’expertise financière et un partenariat durable garantissent l’adéquation des offres aux évolutions des marchés et objectifs clients.

Une offre de fonds structurés institutionnels repose sur une ingénierie financière précise, une analyse rigoureuse des besoins réglementaires et des risques, et une transparence absolue. Seul un partenariat éthique, combinant expertise technique, choix stratégique des émetteurs et accompagnement personnalisé, permet d’allier rendement ciblé et sécurité pour des investisseurs exigeants.